三十多年来，西南航空公司一直是航空业的明星，拥有不间断的增长、空前的利润和超越行业臭名昭著的苦涩劳资关系的文化。
但随着它飞入 2009 年，这家总部位于达拉斯的折扣航空公司面临着前所未有的压力：
西南航空去年下半年亏损 176 亿美元，连续前两个季度亏损。
经过多年的稳步扩张，该航空公司首次撤退，削减航班并减缓新飞机的流量。
一项引以为豪的燃料对冲计划使西南航空比竞争对手具有显着优势，但当油价暴跌时，西南航空损失了数亿美元。
西南航空以低成本着称，但在缩减规模时面临着不断增加的开支。
投资者显然很担心。 西南航空的股价在过去三个月中下跌了约 40%，其中一天下跌了 18%——这是该公司历史上最大的跌幅——在公布第四季度收益的第二天。
这是同期追踪大型航空公司股票的美国运通航空公司指数跌幅的两倍多。
“西南航空目前正处于转型之中，这意味着一些真正的挑战，”Klaskin, Kushner & Co. 的航空公司顾问 Stuart Klaskin 说。
在最近的一份报告中，摩根大通的航空公司分析师杰米贝克称西南航空“竞争性地绝育”。
总部位于阿灵顿的 BestFares.com 的首席执行官汤姆·帕森斯 (Tom Parsons) 表示，西南航空对春季旅行的票价折扣比过去几年更大幅度。
帕森斯说：“自 9 月 11 日以来，我从未在每年的这个时候看到过这样的销售。” “你知道这意味着什么？ 这意味着他们的预订看起来很糟糕。”
但首席执行官加里凯利表示，将航空公司排除在外是错误的。
凯利在最近与分析师和记者的电话会议上说：“我们为一些非常艰难的时期做好了非常、非常好的准备，那是我们的低价品牌和我们的员工在历史上真正表现出色的时候。”
一些行业观察家表示，由于计划与另外两家航空公司建立北美低票价联盟，对商务旅客的高度关注以及纽约拉瓜迪亚机场的新服务等战略举措，一些行业观察家表示，西南航空公司是 2009 年值得关注的航空公司。
“我真的认为西南航空今年将成为大新闻，”克拉斯金说。
'来杀了我们'
在过去十年的大部分时间里，西南航空被认为是该行业最强大的竞争对手，它进入新市场的举动吓坏了根深蒂固的竞争对手。
2004 年，当该航空公司宣布向费城扩张时，在那里运营一个枢纽的全美航空公司的首席执行官通常以直言不讳的方式警告员工。
“西南航空将于 XNUMX 月来到费城，”大卫·西格尔 (David Siegel) 在互联网广播中说。 “他们来是有原因的。 他们要来杀了我们。”
西南航空武器库中最强大的武器之一是其燃料对冲——允许航空公司以预先设定的价格购买大部分燃料的合同。
例如，去年第二季度，西南航空平均每加仑支付 2.19 美元，而总部位于沃思堡的美国航空公司支付每加仑 3.17 美元。
很少有竞争航空公司拥有像西南航空公司这样强大的对冲计划，因此该航空公司具有明显的优势，使其票价低于竞争对手。
当竞争对手与西南航空的票价相匹配时——他们经常这样做以保住市场份额——他们会在航班上赔钱，而西南航空则保持盈利。
随着全球经济疲软，油价暴跌，这种优势在秋季消失了。 西南航空发现自己以高于市场价格购买燃料，其对冲合约投资组合的价值暴跌。
油价下跌也对航空公司的财务造成了严重破坏，要求它提供抵押品以弥补未来的损失并减记其对冲价值。
该航空公司很快宣布了一项计划，今年将解除其燃料对冲，因此它们仅能覆盖 10% 的燃料采购。 虽然这将使西南航空公司支付更少的燃料费用，但也会增加其对油价波动的脆弱性。
最重要的是，这意味着西南航空在喷气燃料价格方面不会比大多数竞争对手更具优势。
但高管们表示，该航空公司并未放弃其对冲计划，并准备在油价反弹时开始锁定价格。
“我们没有改变我们的基本理念，”首席财务官劳拉赖特说。
扩展接地
严峻的经济环境的另一个受害者是西南航空的稳定增长，曾经是其成功的动力。
在过去的 10 年中，西南航空网络每英里的可用座位数量增加了一倍多。 该航空公司的付费乘客人数从 53 年的约 1998 万人飙升至去年的 89 万人，当时西南航空公司的乘客数量超过任何其他美国航空公司。
但去年第四季度的增长趋于平缓，凯利表示，西南航空在 4 年将萎缩 2009% 以上。任何增长计划都将无限期暂停。
随着规模的缩小，它面临着更大的削减成本的压力或经营利润率下降的风险。
分析师贝克表示，对于西南航空今年的成本上涨多达 8%，他“不会感到惊讶”，其中不包括燃料，“即便如此也可能被证明是乐观的。”
该航空公司与机场、飞机维修和劳动力相关的成本也在上升。 授予机械师和飞行员加薪的新合同可能会在未来几年增加压力。
凯利说他没有裁员的计划。 但他不排除在必要时使用自愿买断或提前退休来减少西南航空公司的劳动力。
康复之路？
尽管存在燃料和其他成本方面的困难，西南航空在筹集资金方面取得了重大进展。 尽管经济不景气，但第四季度的营业收入仍增长了近 10%。
凯利正在添加一些工具，尽管面临新的挑战，他希望这些工具能够让他的航空公司保持在高海拔：
吸引商务旅客：该航空公司推出了商务精选票价，可以提早登机，并以更高的价格提供免费饮料和其他福利。 去年，新票价带来了 75 万美元的额外收入。
国际服务：西南航空正在与加拿大航空公司 WestJet 和墨西哥航空公司 Volaris 合作，创建第一个国际低票价航空公司联盟。 该交易将允许西南航空通过将乘客转移到合作航空公司来预订飞往加拿大和墨西哥城市的乘客。
战略时间表：在削减航班的同时，西南航空正在将一些资源转移到新城市，希望能吸引更多收入。 服务于 XNUMX 月在明尼阿波利斯/圣路易斯开始。 保罗，航空公司希望也开始为纽约的拉瓜迪亚机场提供服务。
目前西南航空唯一的纽约地区服务是长岛的伊斯利普机场，因此拉瓜迪亚的服务对商务旅客来说将是一个很大的吸引力。
扩大资产负债表：该航空公司最近几个月加强了财务状况，从循环信贷安排中提取了 400 亿美元，通过贷款筹集了 400 亿美元，并通过飞机售后回租交易筹集了 173 亿美元。
该航空公司有 1.8 亿美元的金库来帮助缓冲任何额外的损失。
赚钱福利：西南航空正在改进其 Rapid Rewards 飞行常客计划，以使其对商务旅客更具吸引力，并希望在未来几个月内提供收费的机上无线上网服务。
“我们非常重视改造您非常熟悉的航空公司，”凯利说。 “所以我认为我们将从一个非常强大的位置开始接下来的三年。”
