IATA 于 2015 年 XNUMX 月发布了对高端旅行和经济舱旅行的评估。
关键点：
– 10 月份全球航空公司股价下跌 XNUMX%，全球金融市场普遍抛售；
– 4 年第四季度的航空公司财务业绩预示着 2015 年将迎来强劲增长，其中北美和欧洲市场将取得强劲进步。货运方面的疲软意味着亚太地区航空公司的改善幅度最小；
– 12 月份原油价格跌至 12 年低点，反映出市场对供应过剩的担忧加剧以及需求方面疲软的迹象。如果油价最近的下跌持续下去，2016 年该行业的年度燃油费用将减少约 XNUMX 亿美元；
– 调整了过去18个月左右美元升值带来的扭曲性影响后，5年全球机票价格同比下降了2015%左右。近期油价下跌意味着机票价格可能会进一步下跌预计 2016 年对冲合约将解除，这将有助于刺激全年需求；
– 2015年客运量实现五年来最强劲增长。全年平均载客率创历史新高，加上盈亏平衡载客率较低，有助于推动强劲的财务业绩；
– 相比之下，货运业务的这一年却断断续续，年底的货运量仅比年初高出 0.5%。货运载运率已降至六年来的最低水平，对货运收益造成巨大压力。
财务指标
10 月份全球航空公司股价下跌 XNUMX%，表现逊于全球股市
10.4 月份航空公司股价下跌 11.8%，同时由于对全球经济健康状况的担忧加剧，全球金融市场出现广泛抛售。我们追踪的三个支线航空公司股价指数全部下跌，其中美国航空公司跌幅最大（-XNUMX%）。
航空股表现逊于全球股市
6.3 月份：富时全球全盘指数同期下跌 XNUMX%。这种表现不佳表明投资者预计航空公司的财务业绩将因经济前景疲软而恶化。
第四季度财务业绩预示 4 年将有一个强劲的结局
这一观点似乎与最新的财务业绩不一致，我们仍然预计该行业 2016 年的财务业绩将强劲。
到目前为止，我们只有 4 家航空公司的 2015 年第四季度业绩，但该样本中的税后净利润比 14 年同一季度高出 50% 以上，营业利润率为 2014%。与前几个季度一样，北美航空公司公布了最强劲的业绩，但我们样本中的亚太和欧洲航空公司的利润率和盈利能力也有所增长，尽管幅度较小。
燃油费用
12月份原油价格跌至XNUMX年低点
12 月份布伦特原油价格跌至 26 美元/桶的 XNUMX 年低点，随后在月底小幅回升。最近原油价格的下跌反映了市场对供应过剩的持续担忧，而来自伊朗的额外供应加剧了这种担忧。此外，由于主要能源消费国家增长放缓以及存储水平接近历史最高水平，需求前景似乎也有所减弱。
如果过去三个月的油价下跌持续下去，12 年该行业的年度燃油费用将减少约 2016 亿美元，尽管对冲会延迟这些收益。
产量
较低的燃油成本转化为较低的机票价格，并刺激了需求
与 12 年同期相比，11 年前 2015 个月以美元计算的全球平均票价下降了 2014%。 在此期间美元的强劲升值夸大了机票价格的下降趋势：根据货币进行调整因此，全球名义票价比 5 年下降了约 2014%。
去年年底，油价稳定在 45 美元/桶左右之后，机票价格的下降趋势有所缓解。然而，随着燃油套期保值的解除，近期油价下跌和行业内的竞争压力可能会导致 2016 年票价进一步下跌。
需求
2015年客运量强劲增长，而货运量则基本横盘整理
6.5 年全球航空客运量总体增长了 2015%，这是自 2010 年以来的最快增速。这一结果是在比 2014 年稍弱的经济背景下制定的，但受到全球机票价格下降的推动。年增长率在今年最后几个月有所放缓，部分原因是欧洲航空公司罢工，但我们预计 2016 年将再次强劲。
相比之下，2.2 年航空货运量仅增长 2015%。今年上半年的货运量下降趋势似乎已经触底，经季节调整后，货运量增长了 2%。
他们的八月低点。但年末的货运量仅比年初高出 0.5%，而且由于全球贸易增长依然疲软，货运的整体背景仍然脆弱。
容量
2015年大部分地区产能增长落后于需求增长
航空公司通过谨慎增加运力来应对强劲的旅行需求。 5.6年全年全球客运量增长2015%。除中东地区运力猛增 12.6% 外，所有地区的需求增长都超过了运力增长。
相比之下，2015 年航空货运能力的增长速度几乎是货运需求的三倍（6.1% vs. 2.2%）。这在一定程度上反映了具有大量机腹容量的宽体客机的持续交付。
载客量的增加主要是由于全球机队增加了座位
0.7月份全球航空公司机队可用座位数环比增长5.1%，2015年全年增长XNUMX%。
150 月交付了 XNUMX 架新飞机，与 XNUMX 月交付的数量基本持平。近几个月来，存储活动的负面影响也显着减少。这主要是由于入库飞机减少，因为较低的油价使得继续飞行燃油效率较低的飞机变得更经济。
2015 年客运和货运载客率趋势出现分化
经季节调整后，80.3 月份行业客座率大幅回落至 2015%，从而扭转了 2015 月份的强劲增长势头。更宏观的情况是，XNUMX 年平均载客率创历史新高，而随着单位成本下降，盈亏平衡载客率下降。这种组合支持了 XNUMX 年取得的强劲财务业绩。
相比之下，43.2月份行业货运载运率降至2009%，为2015年XNUMX月以来的最低水平。近几个月下降趋势已趋于平稳，但货运收益率仍面临压力。这有助于解释为什么亚太地区的航空公司——货运是其业务的关键部分——在 XNUMX 年最后一个季度的营业利润率改善幅度最小。
